Достоинства и недостатки методов оценки инвестиционных проектов

В таких случаях фирма должна выбрать проект с самой высокой . Некоторые фирмы, однако, сравнивают проекты согласно их , и эта система может идти вразрез с необходимостью максимизации богатства акционеров. Предположим, что у вас есть участок земли и два альтернативных варианта его использования. Вы можете построить на нем офисное здание, что потребует 20 млн. Если вы построите офисное здание, то по вашим расчетам сможете продать его через год за 24 млн. Если вы превратите этот участок земли в автомобильную стоянку, то согласно расчетам ваши ежегодные денежные поступления составят долл. Какой проект лучше выбрать?

Индекс рентабельности инвестиций

Взаимоисключающие проекты 25 ноября Допустим, у компании есть капитал , который необходимо инвестировать в финансовый актив. Есть два актива по одинаковой цене, равной капиталу, которым располагает компания. Логично будет предположить, что приобрести можно только один какой-то актив, поскольку на два просто не хватит денег. Значение взаимоисключающих проектов в экономической науке Экономисты-теоретики утверждают, что сам факт существования двух и более взаимоисключающих проектов — уже позитивная черта.

Если у компании есть выбор, значит, она защищена от кризисных экономических явлений, если выбора нет — это накладывает рамки на развитие бизнеса и может стать причиной его банкротства в будущем.

Иногда два или более проектов являются взаимоисключающими — т.е. фирма вы не обязательно захотите выбрать этот проект, потому что при любой объеме инвестиций NPV проекта строительства автомобильной стоянки.

Ранжирование инвестиционных проектов Все рассмотренные выше показатели оценки эффективности инвестиционных проектов находятся в тесной взаимосвязи и позволяют оценить их эффективность с различных сторон. Поэтому при оценке эффективности реальных инвестиционных проектов их следует рассматривать в комплексе. Но если простые методы абсолютно независимы друг от друга, поскольку инвесторы могут устанавливать различные пороговые значения для показателей простой нормы прибыли эффективности капитальных вложений и срока окупаемости, то взаимосвязи между показателями, основанными на дисконтированных оценках, более сложные.

Существенную роль при этом играет обстоятельство, идет ли речь об единичном проекте или об инвестиционном портфеле, в котором могут быть и независимые, и исключающие друг друга проекты. Единичный проект является частным случаем независимых проектов. В этом случае , и дают одинаковые рекомендации принять или не принять проект, то есть проект, приемлемый по одному из этих показателей, будет приемлемым и по другим. Но очень часто инвестору приходится выбирать из нескольких инвестиционных проектов.

Причины могут быть разными например, ограниченность финансовых ресурсов либо ситуация, когда их величина или доступность заранее не определены. Несмотря на отмеченную взаимосвязь между показателями , и при оценке альтернативных инвестиционных проектов проблема выбора критериев остается. При наличии нескольких взаимоисключающих альтернативных инвестиционных проектов оценки эффективности проектов на основе методов и могут не совпадать.

О сайте Взаимоисключающие проекты Определение оптимального времени начала проектов. Нахождение адекватного момента замены оборудования. Особенности принятия инвестиционного решения в условиях альтернативного инвестирования [ . Он не дает представления ни о величине проекта, ни о том, насколько богаче или беднее станет организация с реализацией проекта. Это затрудняет использование данного критерия в тех ситуациях, когда необходимо сделать выбор между двумя или более взаимоисключающими проектами.

Однако не следует забывать, что очень большие значение индекса . Конфликты в ранжировании взаимоисключающих инвестиционных проектов .

Следует учитывать, что в Методических рекомендациях Так, термин проект, понимается в двух смыслах: В дальнейшем во всех случаях, кроме оговоренных особо, термин проект будет применяться во втором смысле. Инвестиционный проект ИП в Методических рекомендациях Иными словами, согласно данному определению, инвестиционный проект — это, прежде всего, комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т. Инвестиционный проект всегда порождается некоторым проектом в смысле второго определения , обоснование целесообразности и характеристики которого он содержит.

6.9. СРАВНЕНИЕ ВЗАИМОИСКЛЮЧАЮЩИХ ПРОЕКТОВ

Применение методов расчета и для взаимоисключающих проектов Как уже отмечалось выше, использование методов расчета и для единичных проектов всегда ведет к одному и тому же результату с точки зрения выбора"принять — отвергнуть". Однако практика инвестиционного анализа достаточно часто сталкивается со случаями, когда проекты являются взаимоисключающими или альтернативными [39]. Примерами подобных ситуаций могут служить проект постройки гостиницы либо офисного комплекса на одном и том же участке земли, выбор между покупкой и лизингом объекта основных средств, размещение производственного предприятия возле основных источников сырья или рынка сбыта и т.

Возникающая в таком случае проблема может быть проиллюстрирована следующим примером:

Взаимоисключающие проекты - два или более инвестиционных проектов, которые не могут быть реализованы одновременно.

Другими словами, инвестиционный проект представляет собой совокупность намерений, обоснований и практических действий по осуществлению инвестиционного процесса, по обеспечению заданных инвестором конкретных финансово-экономических, производственных и социальных результатов инвестиционной деятельности. Таким образом, инвестиционный проект следует понимать и как намерение осуществить практические действия по вложению капитала, и как совокупность документов, в которых планируются и обосновываются эти действия.

В результате реализации инвестиционного проекта могут осуществ-ляться меры в широком диапазоне - от создания нового предприятия или технического перевооружения действующего производства до организа-ции различного рода фестивалей или спортивных праздников. Таким об-разом, в качестве итогов инвестиционных проектов могут быть как эконо-мические, так и социальные результаты.

Классификация инвестиционных проектов может проводиться по различным классификационным признакам. В зависимости от направления инвестиций и целей их реализации инвестиционные проекты можно классифицировать на производственные, научно-технические научно-исследовательские , коммерческие, финансовые, экологические и социальные. Реализация производственных инвестиционных проектов предполагает вложение средств в создание новых, расширение, модернизацию или реконструкцию действующих производств для различных отраслей экономики.

Научно-технические научно-исследовательские инвестиционные проекты связаны с разработкой и созданием современных высокоэффективных машин, аппаратов, оборудования, приборов, технологий и технологических процессов. Разработка и реализация научно-технических и производственных инвестиционных проектов часто связаны друг с другом, в частности, реализация производственного инвестиционного проекта может являться продолжением и необходимым этапом осуществления научно-технического проекта.

Цель коммерческих инвестиционных проектов - получение прибыли от осуществляемых инвестиций в результате закупки, продажи и перепродажи, использования какого-либо имущества - продукции, товаров, услуг, имущественных прав. Научно-технические, производственные и коммерческие инвестици-онные проекты могут быть связаны друг с другом, поскольку эффект от реализации коммерческих инвестиционных проектов полученный доход, прибыль может стать источником финансового обеспечения производст-венных или научно-технических инвестиционных проектов.

Финансовые инвестиционные проекты связаны с приобретением ценных бумаг и других финансовых активов, с формированием портфеля долевых акции и долговых облигации ценных бумаг и их реализацией, покупкой и реализацией финансовых обязательств, а также с эмиссией и реализацией ценных бумаг. Инвестор - покупатель и собственник ценных бумаг - получает на них дивиденды и увеличивает свой финансовый капитал.

Источником увеличения капитала является осуществление производственных инвестиционных проектов.

Понятие и классификация инвестиционных проектов

На практике нередко приходится распределять бюджет между несколькими проектами с различными масштабами инвестиций, которые могут реализовываться одновременно. И в таком случае перестает быть конечным критерием финансовой результативности проектов. В ситуации, когда проекты не являются взаимоисключающими, когда требуется распределить инвестиционный бюджет между несколькими проектами, выбрать наилучшую комбинацию из всех возможных проектов, требуется рассмотреть все возможные комбинации, удовлетворяющие бюджетным ограничениям, и смотреть не на отдельных проектов, а на комбинаций.

При отборе проектов на основании различия в масштабе проектов не принимаются во внимание. Для взаимоисключающих проектов это справедливо. Для проектов, которые не являются взаимоисключающими, и тем более, при наличии бюджетных ограничений, нужно решать оптимизационную задачу, перебирая различные возможные комбинации проектов.

Тем не менее предприятия могут устанавливать различные пороговые Если в портфель объединяются независимые проекты, то противоречий между Обычно взаимоисключающими оказываются инвестиции, которые.

Чистый дисконтированный доход или ЧДД - это сумма годовых текущих эффектов капитальных вложений в проект, приведенная к начальному шагу по каждому шагу расчетов. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект; если же показатель будет отрицательным, то инвестор понесет убытки, т. В данном примере с помощью ЧДД мы оцениваем сравнительную эффективность альтернативных вложений при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим ЧДД. Распространенным показателем для оценки эффективности предпринимательского проекта является показатель внутренней нормы доходности или ВНД , наиболее полно отражающий абсолютную оценку доходности конкретного предпринимательского проекта.

Его суть заключается в том, что внутренняя норма доходности характеризует величину чистой прибыли чистого валового дохода , приходящуюся на единицу инвестиционных вложений, получаемой инвестором в каждом временном интервале жизненного цикла проекта. В данном случае все проекты имеют положительную ВНД, следовательно любые комбинации проектов могут быть реализованы. Результаты расчетов показывают, что возможна различная упорядоченность проектов по приоритетности выбора в зависимости от используемого критерия.

При оценке альтернативных инвестиционных проектов имеет место проблема выбора критерия. Рекомендуется выбирать вариант с наибольшим ЧДД, поскольку этот показатель характеризует возможный прирост экономического потенциала коммерческой организации , а наращивание экономической мощи — одна из приоритетных целей любой организации.

Взаимодополняющие, взаимоисключающие и альтернативные проекты

Особенности принятия инвестиционных решений для разных видов инвестиционных проектов. Капитальные вложения компания могут рассматриваться параллельно много. Часто бывает так, что в работе у одной компании находится два, три, большее количество. Как показывает практика инвестиции могут быть независимыми, а могут быть зависимыми. Если капитальные вложения независимые, то проблем никаких нет, используйте стандартный инструментарий для оценки инвестиционных решений и пытайтесь с учетом реалий окружающей среды, выбрать наилучший из множества.

В отличие от синергии синергетика представляет собой не явление, Экономический анализ инвестиционных проектов, развивающийся на стыке Кроме того, некорректно смешивать взаимоисключающие инвестиции и.

Классификация инвестиционных проектов предприятия по основным признакам Выбор того или иного инвестиционного проекта — это процедура неформальная. Этот процесс требует одновременно учет количественных и качественных факторов экономического, политического, социального и технического характера. Выбор проекта требует проведения экспертных оценок, алгоритм которых будет составляться для каждой ситуации и предприятия каждый раз новый.

Но все же существуют определенные методы, которые основываются на правила экономического поведения, что позволяет избежать ошибок. Анализ классификации инвестиционных проектов по совместимости их реализации Достоверность и адекватность результатов инвестиционного анализа, объемы аналитических работ напрямую зависят от типа отношений взаимозависимости инвестиционных проектов, которые предполагается включать в его состав.

Независимые Зависимые, которые в свою очередь делятся на: Инвестиционные проекты являются независимыми, если отказ от одного из них не влияет на возможность или целесообразность реализации другого. Для того, чтобы А был независим от проекта В должны выполняться два условия: Например, крупная торговая сеть сооружает в городе Москве несколько своих комплексов.